Week 36 マーケット日誌 ── 円急伸と日経続落、米国株は高値圏で底堅い一週間の記録

結論を先に書きます。Week 36(2026 年 8 月 31 日〜9 月 4 日、本記事は 9 月 3〜4 日時点)は、米FRBのウォラー理事が 9 月 3 日のオンライン講演で「8 月の物価指標でインフレ鈍化が確認できれば、9 月の FOMC で政策金利の据え置きを支持する」と述べたことをきっかけに、市場が織り込んでいた追加利上げの観測が後退しました。同時に日銀の利上げ観測も根強く、円が数日のうちに大きく買われる展開になっています。同じ「利上げ観測の後退」という材料に、資産ごとに違う反応が出た週を、観察記録として並べておきます。サウナで言えば、外気だけが急に冷え込み、屋内の温度はそれぞれの部屋でばらばらに動いた局面です。

観察した事実を並べます。USD/JPY は、公開データを見る限り 9 月 1 日時点の 160.20 円から、9 月 2 日の 158.92 円を経て、9 月 4 日時点では 156.33 円まで水準を切り下げました。日本株はこの円高に加え、AI・半導体関連株への売りが重なったと報じられており、日経平均は 9 月 3 日終値で 64,214.48 円まで 4 日続落し、前週末(8 月 28 日)と比べると▼2.19% の水準です。ただし 9 月 4 日時点では 64,950.91 円まで戻す動きも見られ、下げ一辺倒ではありません。一方、米国株は米金利の低下観測を好感し、S&P500 は 9 月 3 日時点で 7,747.71(8 月 27 日比▲0.22%)と底堅く推移しました。米 10 年国債利回りは 9 月 1〜2 日に 4.796% まで上昇して 52 週高値圏に接近したあと、ウォラー理事発言のあった 9 月 3 日には 4.762% までやや低下しています。金(先物)とビットコインも週を通じて値を上げており、円高・米金利低下という同じ材料に対して、資産ごとに違う反応が出た一週間でした。

今週の数字(2026 年 9 月 3〜4 日時点)

数字は丸めています。米 10 年金利・VIX 以外は取引時間中の値であり確定した終値ではありません。正確な終値と最新値は、記事末の公開情報で各自ご確認ください。

「円が急に買われた週」で崩れやすいところ

このサイトでは、通貨が短期間で大きく動いた週に崩れやすいパターンを、次の 3 つに分けて整理します。

• 破滅型: 円高で外貨建て資産の評価額が目減りして見えた瞬間に、含み損を確定させるように売る
• 忖度型: 「利上げ観測後退 = 株にプラス」という単純化だけで、円高が日本株の重荷になっている事実を読み飛ばす
• 狼狽型: 数日で 3 円以上動いたという変化の速さに驚き、水準そのものより「動いたこと」に反応して行動を変える

為替は日々の値動きの中でも特に振れ幅が大きい指標です。156 円台への動きが一時的な調整なのか、傾向の転換なのかは、この記事の時点では判断できません。何もしないという技術は、通貨が動いた週にも同じように当てはまります。

三相で見ると

来週の論点

• 円が 156 円台まで買われた動きが調整なのか、傾向の転換の入り口なのか
• 日銀の利上げ観測が 9 月中にどう扱われるか、それが円相場にどう波及するか
• AI・半導体関連株への売りが一時的な調整か、続く調整の始まりか

どれも個別判断になります。円が数日で大きく買われ、日経平均は続落、米国株・金・ビットコインは値を上げた一週間の記録を、2026 年 9 月 3〜4 日時点で置いておきます。

参考(公開情報)

• 日本銀行 外国為替市況(日次)
• 日経平均プロフィル ヒストリカルデータ
• S&P 500(FRED, セントルイス連銀)
• 10-Year Treasury Constant Maturity Rate(FRED, セントルイス連銀)
• CBOE Volatility Index: VIX(FRED, セントルイス連銀)
• 日経平均、9月3日は4日続落 ── 概況(世界一やさしい投資の学校)
• FRBウォラー理事、9月会合は据え置きも(時事ドットコム)

本記事は情報提供であって、特定の金融商品の購入・契約を勧めるものではありません。指標は 2026 年 9 月 3〜4 日時点の公開情報に基づき、丸めた数値です。

円が数日で大きく買われた週でした。資産ごとに違う反応が出るときほど、急いで意味づけず、来週も数字を置きにいきます。